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水务固废业4季度策略:政策支撑确定性增长

   时间:2008-09-24 10:56:00     浏览:74629    评论:0    
核心提示:水务行业具有典型的弱周期性特征:(1)行业的生产和消费量基本保持稳定;(2)价格具有刚性,行业的销售毛利率水平基本保持稳定l水价08年四季度部分上调成为大概率事件。l纵观水务行业产业链,我们更加看好污水处理子行业:1、环境保护问题越来越受到重视,国家标准的制定和推动促进行业的整体投资机遇;2、“十一五”规划

水务行业具有典型的弱周期性特征:(1)行业的生产和消费量基本保持稳定;(2)价格具有刚性,行业的销售毛利率水平基本保持稳定l水价08年四季度部分上调成为大概率事件。

l纵观水务行业产业链,我们更加看好污水处理子行业:1、环境保护问题越来越受到重视,国家标准的制定和推动促进行业的整体投资机遇;2、“十一五”规划中制定的污水处理目标,中国的污水处理率要到70%,全国城市污水处理能力达到1亿吨/日。为达到这一目标,据建设部估计,在污水处理方面的投资将达3000亿元左右,污水处理市场容量巨大。

3、根据国际经验比较,排污费和污水处理费的收入将超过供水费用收入。我们认为随着水价制度市场化改革的深入,排水和污水处理业务收入在水务公司中的比例将有较大上升空间。

4、有较大的调价空间。由于供水业务涉及居民生活,因此政府一般会对居民用水价格进行比较严格的控制,即使调价,其幅度和频率也会考虑到居民生活实际,而在污水处理业务、特别是工业污水处理业务方面,相关水务企业会有相对较大市场容量巨大,目前处置能力还有待提高。

5、国家标准提升行业机遇,政策支撑行业的高确定性增长:行业竞争日趋激烈,看好技术领先、具有成套设套生产能力的企业

6、行业评级:给予水务行业“中性”评级,给予污水处理领先者南海发展(600323)和固废处置行业龙头合加资源(000826)“增持”评级。

 
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